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  一周基金业绩点评(11.16-11.22)

  A股市场地量震荡持续关注分级产品+蓝筹风格基金

  德圣基金研究中心 

  基础市场:两市维持低位震荡投资者情绪较为谨慎

  本周市场维持震荡走势,沪深两市收跌,成交量继续萎缩,投资者情绪低迷,从盘面上看,中小盘类的股票跌幅最大(见表1),中大盘类股票抗跌性显著,受

  酒鬼酒

  塑化剂事件影响,白酒板块大幅下跌(见图1),食品行业领跌市场,周期性行业如金融、地产、石化、建筑本周企稳,国债延续了上周的良好表现,企业债表现一般,整体来看,投资者情绪依旧谨慎。

  11月汇丰PMI初值为50.4,连续三个月回升,本次回升使指数再度回到扩张区间,并创13个月以来新高。经济扩张的显著性继续上升。另外在投资拉动和生产需求拉动下,10月份规模以上工业生产继续保持回升态势。与此同时,国际大宗商品在全球货币再度宽松的预期下出现的上涨加速了生产成本的上升,有助于能源原材料行业生产的快速复苏。整体来看正面的因素积累的速度在加快。

  酒鬼酒塑化剂事件的冲击使得本周食品饮料板块出现大幅的下挫,杀跌之后最终市场还是会选择观望此次事件对白酒行业的实质影响,但最终影响股价的仍是业绩,在目前业绩拐点信号不明朗的情况下,行业的大幅下挫仍然值得商榷。综合来看我们依然认为市场估值以及宽松维稳政策的预期将持续对市场形成支撑,震荡走势的格局或许不会那么快被打破。

  表1、一周市场指数概览(11.16-11.22)

  指数名称

  周涨跌

  国债指数

  0.05%

  企债指数

  -0.02%

  上证180

  -0.45%

  上证50

  -0.57%

  上证指数

  -0.72%

  沪深300

  -0.73%

  创业板指

  -1.12%

  创业板

  -1.21%

  中小板指

  -1.48%

  深证成指

  -1.69%

  数据来源:徳圣基金研究中心

  图1、一周证监会行业涨跌变动(11.16-11.22)

  图1、一周证监会行业涨跌变动

  数据来源:德圣基金研究中心整理

  基金市场:重仓酒类股拖累基金投资效果+短期关注分级产品交易机会 

  本周沪深两市震荡收跌,投资者情绪骤紧,行业走势分化的情况下本周基金投资效果差异较大。从数据统计来看,偏股方向基金下跌0.7%,指数型基金下跌2.06%(见表2),债市表现平稳。

  基于股票市场的下跌,本周股票型基金业绩投资效果较为一般,酒鬼酒事件的影响使得基金年终业绩排名出现较大变数,而蓝筹风格基金整体抗跌性显著。

  本周债市表现平稳,其中信用债小幅上涨,国债延续上涨,多数期限走势平稳。央行继续进行逆回购来调整银行间流动性,银行间同业拆借利率维持较低水平。

  本周基金市场整体表现一般,重仓酒类个股的成长风格基金业绩继续回落,蓝筹风格基金业绩抗跌。偏债方面,各券种表现良好,逆回购操作仍是央行管理流动性的主要方式。市场在2000点位置展开拉锯战,投资者可关注相关分级产品表现,对于债券市场我们仍相对乐观,可以适当配高等级信用债基和可转债方向基金。

  表2、徳圣基金指数一周概览(11.16-11.22)

  基金名称

  样本

  涨跌

  纯债型基金净值指数

  42

  0.060%

  债券型基金净值指数

  267

  0.001%

  保本型基金净值指数

  33

  -0.056%

  指数型基金净值指数

  187

  -0.076%

  开放式基金净值指数

  1134

  -0.205%

  特殊策略基金净值指数

  7

  -0.545%

  偏债混合型基金净值指数

  5

  -0.602%

  股票型基金净值指数

  337

  -0.712%

  偏股型开放式基金净值指数

  421

  -0.718%

  偏股混合型基金净值指数

  84

  -0.730%

  配置混合型基金净值指数

  88

  -0.757%

  数据来源:徳圣基金研究中心

  1.指数型基金:指基整体分化明显成长风格指基业绩再度领跌 

  本周指数型基金跟随市场下跌,全周基金净值指数微跌0.07%,超六成指基业绩与上周持平,大指数与小指数的走势差异使得指数基金表现继续分化。就具体基金而言:

  受中小板股票以及创业板股票的下挫,跟踪小指数的基金净值下跌较多,诸如大成深成长、大成中证、国投中证消费服务等;净值下跌较小的均是一些权重类指数基金,如国投

  沪深300

  、交银深证300,该类型指数基金的抗跌性犹在。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(11.16-11.22)

  基金名称

  交易代码

  基金类型

  本周收益

  今年来收益

  成立日期

  国投沪深300金融地产

  161211

  指数基金

  0.14%

  0.42%

  20100409

  交银深证300联接

  519706

  指数基金

  0.12%

  -8.37%

  20110928

  交银深证300

  159913

  指数基金

  0.12%

  -8.34%

  20110922

  南方中证小康ETF

  510160

  指数基金

  0.03%

  -7.37%

  20100827

  南方小康ETF联接

  202021

  指数基金

  0.03%

  -7.17%

  20100827

  诺安中创

  163209

  指数基金

  -1.87%

  -15.44%

  20120229

  招商消费ETF

  510150

  指数基金

  -2.66%

  -2.18%

  20101209

  国投中证消费服务

  161213

  指数基金

  -2.80%

  -6.29%

  20101216

  大成中证

  090016

  指数基金

  -3.38%

  -6.85%

  20111108

  大成深成长40ETF

  159906

  指数基金

  -3.73%

  -7.32%

  20101221

  数据来源:德圣基金研究中心

  2.偏股方向主动型基金:成长风格基金净值下挫重仓酒类拖累业绩

  本周股票型基金净值指数下跌0.71%,业绩表现较为平淡,基础市场板块的分化使得本周偏股方向基金投资效果存在较大差异。

  从数据统计来看,净值大幅下跌较多的均是一些重仓白酒板块基金,如广发聚瑞、长城久富、易方达消费和银河消费前十大重仓股中有四只白酒类股票,若塑化剂事件是酒类行业的潜规则而不是酒鬼酒一家公司的行为的话,其影响力将会持续一段时间;净值下跌较小的基金均是一些蓝筹基金,周期性行业的配置使得基金抗跌性显著,如东吴行业重配采掘、中欧中小盘、国投增长重配房地产。

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(11.16-11.22)

  基金名称

  交易代码

  基金类型

  本周收益

  今年来收益

  成立日期

  光大中小盘

  360012

  股票型

  2.29%

  -8.19%

  20100414

  中欧中小盘

  166006

  股票型

  2.14%

  6.34%

  20091230

  东吴行业

  580003

  股票型

  1.19%

  -14.89%

  20080423

  东吴新经济

  580006

  股票型

  0.72%

  -11.30%

  20091230

  方正创新

  730001

  股票型

  0.64%

  -4.81%

  20111226

  银河消费

  519678

  股票型

  -3.98%

  -0.65%

  20110729

  国投创新

  121005

  股票型

  -4.01%

  -6.39%

  20061115

  易方达消费

  110022

  股票型

  -4.29%

  -9.10%

  20100820

  长城久富

  162006

  股票型

  -4.47%

  1.65%

  20070212

  广发聚瑞

  270021

  股票型

  -4.97%

  2.63%

  20090616

  数据来源:德圣基金研究中心

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(11.16-11.22)

  基金名称

  交易代码

  基金类型

  本周收益

  今年来收益

  成立日期

  国投增长

  121006

  配置混合

  1.16%

  -1.91%

  20080611

  诺德灵活配置

  571002

  配置混合

  0.85%

  -12.09%

  20081105

  上投优势

  375010

  偏股混合

  0.80%

  -7.24%

  20040915

  国联安小盘

  257010

  配置混合

  0.46%

  -2.51%

  20040412

  宝盈核心

  213006

  配置混合

  0.43%

  -9.25%

  20090317

  嘉实增长

  070002

  偏股混合

  -3.07%

  0.78%

  20030709

  长城久恒

  200001

  偏股混合

  -3.10%

  5.18%

  20031031

  信诚四季红

  550001

  偏股混合

  -3.31%

  -9.09%

  20060429

  大摩消费

  233008

  偏股混合

  -3.48%

  -15.09%

  20101203

  天弘精选

  420001

  配置混合

  -4.87%

  -8.93%

  20051008

  数据来源:德圣基金研究中心

  3.偏债方向基金:资金价格继续回落债基净值稳升

  本周资金价格仍低位运行。央行周二和周四继续逆回购操作,但逆回购缩量明显,本周公开市场净回笼240亿。但国库现金定存的密集招标,逆回购缩量对资金面并无太大影响。资金价格方面,短期资金成本继续回落,O/N和1Wshibor利率明显下滑,而2w利率略升,总体来看资金成本继续走低。

  从债市表现来看,本周债市普涨,长期国债涨幅以0.45%居前,中期企业债和信用债均取得较好收益。本周中高评级信用债一改之前较强走势,涨幅略靠后,但仍取得0.09%的收益。

  具体到债券基金方面,本周债基平均收益升0.04%。其中企业债配置较为合理的基金业绩较好,如大部分资产配置3到5年期的企业债和公司债的金鹰持久回报分级、3季度明显减仓久期较长债券的富国新天锋业绩明显较好。本周权益类资产分化,塑化剂事件催动白酒行业深度调整,嘉实多元在

  贵州茅台

  损失较多,业绩较差。

  表6、债券型基金本周业绩表现(11.16-11.22)

  基金名称

  交易代码

  基金类型

  本周收益

  今年来收益

  成立日期

  易方达安心债券B

  110028

  债券型

  0.68%

  2.78%

  20110621

  易方达安心债券A

  110027

  债券型

  0.68%

  3.18%

  20110621

  广发聚利

  162712

  债券型

  0.52%

  11.76%

  20110805

  富国新天锋

  161019

  债券型

  0.39%

  5.88%

  20120507

  金鹰持久回报分级

  162105

  债券型

  0.36%

  7.24%

  20120309

  嘉实多元A

  070015

  债券型

  -1.04%

  2.10%

  20080910

  嘉实多元B

  070016

  债券型

  -1.05%

  0.99%

  20080910

  天弘丰利分级

  164208

  债券型

  -1.46%

  7.53%

  20111123

  富国天盈分级

  161015

  债券型

  -1.56%

  6.05%

  20110523

  富国天盈A

  161016

  债券型

  -2.44%

  -0.79%

  20110523

  数据来源:德圣基金研究中心

  4.投资海外基金:消费旺季预期+房地产利好美股 资源类+消费主题基金领涨

  分市场来看:美股无疑成为本周最为亮丽的市场,消费和资源类指数上涨强劲,而港台、欧股、日本以及亚太市场整体微幅上涨。本周恰逢西方感恩节,受消费季启动推动,标普500零售行业大涨4.5%,今年以来涨幅更是大涨26.78%。此其一,另外11月20日美国新屋开建报告显示10月新屋开建量环比增加3.6%经季调并年化的总量增至89.4万幢,后者是2008年7月以来最高纪录。这意味着房地产市场复苏正在加速。两大因素影响,美股成为本周最为亮丽的市场。

  基金方面:其一,美股投资为主的指数QDII以及主动基金均出现普涨格局。涨幅较大的主要是美股指数为主,如易方达标普消费指数、富国奢侈品消费,以及标普500,纳指等。其二,资源类主题表现突出,尤其是油气资源类,而黄金主题基金表现一般。如华安石油、华宝油气、诺安油气均处于涨幅前列(表1、2)。本周黄金市场震荡走高,但是相关基金涨幅一般,但整体呈现稳步上涨趋势。而油气类涨幅较大与基本资源股的大幅上涨有关,中国本周公布私营

  制造业指数

  创下13个月新高,提升了市场对这个世界最大金属消费国需求将走强的预期。

  表7、指数QDII基金周度业绩

  基金名称

  交易代码

  区间收益

  今年以来收益

  成立日期

  易方达标普消费

  118002

  3.68%

  1.40%

  20120604

  广发标普全球

  270027

  2.98%

  5.77%

  20110628

  广发纳斯达克

  [微博]

  100

  270042

  2.96%

  -6.10%

  20120815

  博时标普500

  050025

  2.74%

  -0.67%

  20120614

  大成标普500

  096001

  2.54%

  9.23%

  20110323

  南方金砖

  160121

  2.20%

  2.20%

  20101209

  华安石油

  160416

  2.18%

  2.52%

  20120229

  招商金砖

  161714

  2.17%

  2.03%

  20110211

  易方达H股ETF

  510900

  1.89%

  -2.45%

  20120809

  长信美国标普100

  519981

  1.68%

  8.54%

  20110330

  恒生ETF

  159920

  1.65%

  -1.04%

  20120809

  H

  股ETF联接

  110031

  1.49%

  -0.36%

  20120821

  南方中国中小盘

  160125

  0.78%

  2.39%

  20110926

  恒生ETF联接

  000071

  0.20%

  0.60%

  20120821

  数据来源:德圣基金研究中心

  表8、偏股型QDII前十、后十

  基金名称

  交易代码

  期间收益

  今年以来收益

  成立日期

  华宝油气

  162411

  4.28%

  -5.42%

  20110929

  富国全球顶级

  100055

  3.61%

  8.51%

  20110713

  国泰纳指

  160213

  2.88%

  12.20%

  20100429

  工银全球精选

  486002

  2.77%

  8.03%

  20100525

  建信全球

  539001

  2.49%

  8.53%

  20100914

  诺安油气

  163208

  2.38%

  -5.78%

  20110927

  泰达全球

  229001

  2.34%

  -6.33%

  20110720

  建信全球资源

  539003

  2.32%

  -2.80%

  20120626

  鹏华环球

  206006

  2.17%

  7.46%

  20101012

  鹏华美国

  206011

  2.15%

  0.76%

  20111125

  上投全球

  378006

  -0.56%

  13.01%

  20110130

  海富通大中华

  519602

  -0.26%

  10.34%

  20110127

  交银全球自然资源

  519709

  0.19%

  4.10%

  20120522

  海富通海外

  519601

  0.42%

  5.90%

  20080627

  华夏全球

  000041

  0.53%

  5.68%

  20071009

  汇添富黄金

  164701

  0.54%

  7.79%

  20110831

  上投亚太

  377016

  0.55%

  7.51%

  20071022

  华安大中华

  040021

  0.57%

  10.37%

  20110517

  博时抗通胀

  050020

  0.64%

  -3.69%

  20110425

  汇添富亚澳

  470888

  0.66%

  9.07%

  20100625

  数据来源:德圣基金研究中心

  基金投资策略:优选选股型基金等待债市回暖

  偏股方向投资策略:优选选股型基金关注分级产品的短期交易机会

  本周股市微跌,偏股方向基金业绩跟随市场走弱,股票基金净值指数周跌幅为0.7%。目前来看市场具备一定的结构性特征,尽管未来市场交易性机会在未来一段时间内仍将存在,但我们并不建议投资者去全仓跟进,中长期内还是以选股型基金配置为主。

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,虽然本周市场下跌,但是区间震荡的格局能否打破尚需观察,个股行情仍有差别,因此可以适当关注选股型基金。

  偏债方向投资策略:关注增强型债基品种

  本周债市较为平稳,尽管近期债券市场出现了一定的回调,但是整体的宏观环境仍然有利于债市的投资,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,尤其是增强投资的一级和二级优质债基。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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